Model SL 500, w katalogach występujący jako Mercedes-Benz SL R129, był czwarty w serii SL. Skrót ten oznaczał Sport Leicht, czyli lekki samochód sportowy, co w przypadku tego ważącego nawet 2 tony (w zależności od wersji) mercedesa mogło się wydawać stwierdzeniem nieco na wyrost. SL 500 wyposażony został w potężny silnik V8 o pojemności 5,0 litrów i mocy blisko 320 koni mechanicznych, pozwalający na przyspieszenie do setki w 6,2 sekundy i rozwinięcie prędkości do 249 km/h. SL 500 cieszył się największą popularnością spośród wszystkich wersji silnikowych. Z fabryk Mercedesa wyjechało blisko 95 tysięcy sztuk modelu z tą wersją silnika.